广发估值优势混合财报解读：份额缩水26%，净资产下滑22%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发估值优势混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时基金的投资策略和市场表现也呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模下滑

本期利润与过往对比

广发估值优势混合A类本期利润为5,465,242.06元，C类为 -140,163.71元 ，整体实现净利润5,325,078.35元，与2023年的 -18,476,398.37元相比，实现了扭亏为盈。从数据来看，2024年营业总收入为7,591,788.11元，而2023年为 -15,333,831.64元；2024年营业总支出为2,266,709.76元，2023年为3,142,566.73元 。营业总收入的增加和营业总支出的减少共同促成了净利润的转正。

净资产变化

报告期末，基金净资产合计124,161,046.82元，较上年度末的159,919,212.59元下滑约22.36%。其中实收基金68,412,242.55份，较上年度末的92,501,105.19份减少约26.04% ，未分配利润55,748,804.27元，较上年度末的67,418,107.40元下滑约17.31%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，广发估值优势混合A类份额净值增长率为5.01%，C类为3.90%，而同期业绩比较基准收益率为14.47%，两类份额均跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，过去三年A类份额净值增长率为 -23.00%，C类为 -24.44%，业绩比较基准收益率为 -8.51%，同样跑输基准。

净值走势分析

从份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为81.59%，C类为 -40.16%，业绩比较基准收益率为21.64%（A类对应）、 -16.58%（C类对应）。A类份额虽高于业绩比较基准，但C类份额大幅落后，显示出不同份额在长期表现上的差异。

投资策略与运作：港股与A股配置调整

市场分析与策略

2024年市场波动较大，政策面变化对市场影响显著。4月24日多项重磅政策出台后，市场风格出现调整。港股市场在2024年有不错机会，互联网绩优龙头股等表现突出。基金组合维持近50%的股票仓位配置于港股市场，重点配置互联网、家电和保险个股。A股部分上半年有色和家电个股贡献超额收益，4月降低部分有色等行业配置，增配保险个股，4季度增加风电、电子等行业配置。

行业配置调整

费用分析：管理与托管费随资产规模下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,778,647.35元，较2023年的2,526,124.91元下降约29.59%。其中应支付销售机构的客户维护费483,901.26元，应支付基金管理人的净管理费1,294,746.09元。本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，资产规模的下降导致管理费减少。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为296,441.28元，较2023年的421,020.84元下降约29.59%。本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提，同样因资产规模下滑而减少。

投资收益分析：股票投资收益欠佳

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -16,072,679.52元，2023年为 -5,469,691.04元，亏损幅度扩大。2024年卖出股票成交总额321,023,453.98元，卖出股票成本总额336,241,940.60元，交易费用854,192.90元，导致买卖股票差价收入为负。

其他投资收益

债券投资收益为61,108.49元，2023年为101,920.70元；股利收益为3,633,883.64元，2023年为3,375,023.02元 。公允价值变动收益为19,841,620.65元，而2023年为 -13,431,442.78元，公允价值变动收益对整体收益贡献较大。

关联交易：股票交易与佣金情况

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过广发证券股份有限公司交易单元进行股票交易的成交金额为15,449,952.00元，占当期股票成交总额的2.58%，较2023年的139,792,364.02元（占比14.48%）大幅下降。

应支付关联方的佣金

2024年应支付广发证券股份有限公司的当期佣金为14,612.89元，占当期佣金总量的3.51% 。期末应付佣金余额方面，2024年相关数据未提及与2023年对比，但从整体交易情况看，关联方交易及佣金支付规模有所下降。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额减少

持有人结构

期末基金份额持有人户数为7,040户，其中A类6,330户，C类710户。机构投资者持有份额占总份额比例为0.18%，个人投资者持有份额占比99.82%，显示出该基金以个人投资者为主的特点。

开放式基金份额变动

本报告期内，广发估值优势混合A类总申购份额为13,214,452.79份，总赎回份额为37,484,446.95份；C类总申购份额为4,144,264.54份，总赎回份额为3,963,133.02份。两类份额均呈现净赎回状态，导致期末基金份额总额减少。

展望：政策博弈下的市场波折与机会

展望2025年，管理人认为政策提振经济态度明确但力度需加强，市场将在政策博弈以及强预期与弱现实中波折。应关注地产价格趋势及其对CPI和其他资产价格的影响。市场目前短端流动性充裕、长端实体回报下行，监管对资本市场态度积极，主题性机会频出。管理人将考虑经过供给侧调整、行业竞争格局和盈利有望改善的行业，看好港股投资机会。不过，港股市场估值波动剧烈，投资仍需谨慎。投资者在关注潜在机会的同时，应充分认识到市场风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。

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