来源：新浪财经-鹰眼工作室
2024年，浙江丰安齿轮股份有限公司（证券简称：丰安股份，证券代码：870508）在复杂的市场环境中展现出独特的财务表现。公司营业收入大幅增长，然而经营活动产生的现金流量净额却出现急剧下滑。这种背离的财务数据背后，隐藏着公司怎样的发展现状与潜在风险？本文将深入解读丰安股份2024年年报，为投资者揭示其中的奥秘。
营收大幅增长，市场拓展成效显著
营业收入：同比增长59.68%
2024年，丰安股份营业收入达到155,589,100.33元，相较于2023年的97,440,837.26元，增长了59.68%。这一显著增长主要得益于客户需求的增加，订单量上升促使销售收入大幅提升。从产品分类来看，拖拉机齿轮收入增长显著，主要源于客户销售策略变化带来的订单增多；而旋耕机齿轮收入减少，公司将生产重心转向收割机齿轮和拖拉机齿轮。从区域分类分析，华东地区营业收入增长61.77%，华南地区增长62.06%，显示出公司在主要区域市场的拓展取得良好成效。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 155,589,100.33 | 59.68% |
| 2023年 | 97,440,837.26 | - |
净利润：增长23.22%，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为32,962,350.61元，较2023年的26,750,188.06元增长23.22%。净利润的增长得益于营业收入的增加以及公司对成本和费用的有效控制。公司在扩大销售规模的同时，注重内部管理，优化运营流程，使得盈利能力得到进一步提升。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 32,962,350.61 | 23.22% |
| 2023年 | 26,750,188.06 | - |
扣非净利润：大增123.88%，主业盈利能力增强
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为27,342,016.94元，相比2023年的12,213,072.82元，增长幅度高达123.88%。这表明公司主营业务的盈利能力显著增强，核心业务的市场竞争力得到提升，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 27,342,016.94 | 123.88% |
| 2023年 | 12,213,072.82 | - |
基本每股收益：增长23.26%，股东回报增加
基本每股收益为0.53元，较2023年的0.43元增长23.26%。这意味着公司为股东创造的收益有所增加，股东的投资回报率得到提升，对投资者具有一定的吸引力。
| 年份 | 基本每股收益（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.53 | 23.26% |
| 2023年 | 0.43 | - |
扣非每股收益：增长显著，凸显主业价值
扣非每股收益同样实现增长，进一步体现了公司主营业务的良好发展态势，凸显了公司核心业务的价值。虽然具体数据未在报告中单独列示，但从扣非净利润的大幅增长以及总股本不变（均为62,240,000股）可以推断，扣非每股收益也有相应的显著提升。
费用有增有减，成本控制需关注
费用总体情况
2024年公司营业成本为103,615,934.31元，占营业收入的66.60%，较2023年的67,934,565.45元增长52.52%，与营业收入的增长基本同步。各项费用中，销售费用、管理费用、研发费用有所增加，而财务费用有所减少。
销售费用：增长61.80%，市场推广力度加大
销售费用为3,289,103.92元，占营业收入的2.11%，较2023年的2,032,798.36元增长61.80%。增长的主要原因是随着收入增加，销售人员工资、包装清洗费用等随之增加。这表明公司为了扩大市场份额，加大了市场推广和销售渠道建设的投入。
| 年份 | 销售费用（元） | 占营业收入比例 | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 3,289,103.92 | 2.11% | 61.80% |
| 2023年 | 2,032,798.36 | 2.09% | - |
管理费用：增长8.97%，运营管理投入增加
管理费用为8,235,156.50元，占营业收入的5.29%，较2023年的7,557,305.70元增长8.97%。主要增长因素包括职工薪酬的增加以及资产折旧与摊销等费用的上升。这反映出公司在运营管理方面持续投入，以支持业务的扩张和公司的整体发展。
| 年份 | 管理费用（元） | 占营业收入比例 | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 8,235,156.50 | 5.29% | 8.97% |
| 2023年 | 7,557,305.70 | 7.76% | - |
财务费用：减少59.23%，利息收入变化所致
财务费用为 -1,328,534.01元，占营业收入的 -0.85%，较2023年的 -3,258,393.36元减少59.23%。主要原因是募投项目的不断投入，募集资金减少以及存款利率的降低导致利息收入大幅减少。虽然财务费用减少，但利息收入的下降可能对公司的资金收益产生一定影响。
| 年份 | 财务费用（元） | 占营业收入比例 | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -1,328,534.01 | -0.85% | -59.23% |
| 2023年 | -3,258,393.36 | -3.34% | - |
研发费用：增长33.33%，注重技术创新
研发费用为9,705,998.06元，占营业收入的6.24%，较2023年的7,279,498.90元增长33.33%。公司为了适应市场变化、满足客户需求、提升产品核心竞争力以及开展新产品的研发，加大了研发投入。这体现了公司对技术创新的重视，有助于保持公司在市场中的竞争优势。
| 年份 | 研发费用（元） | 占营业收入比例 | 同比增长 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 9,705,998.06 | 6.24% | 33.33% |
| 2023年 | 7,279,498.90 | 7.47% | - |
研发投入与人员变动，创新实力待巩固
研发投入：持续增加，助力产品升级
研发支出金额为9,705,998.06元，占营业收入的6.24%，虽较2023年的7.47%略有下降，但整体金额仍保持增长。研发投入全部费用化，无资本化研发支出。公司在产品研发上的持续投入，旨在开发新产品、开拓新市场，如120马力轮式拖拉机底盘齿轮、收割机变速箱齿轮等研发项目均处于小批量生产阶段，有望为公司带来新的增长点。
研发人员情况：数量与占比双降
研发人员总计由期初的36人减少至期末的33人，研发人员占员工总量的比例也从11.50%降至9.59%。这一变化可能对公司未来的研发创新能力产生一定影响，公司需关注研发人才队伍的建设，以确保研发工作的持续推进和创新实力的巩固。
| 时间 | 研发人员数量 | 研发人员占员工总量比例 |
|---|---|---|
| 期初 | 36人 | 11.50% |
| 期末 | 33人 | 9.59% |
现金流波动明显，财务健康引关注
现金流总体情况
2024年公司现金流量状况呈现出经营活动现金流出、投资活动和筹资活动现金净流出的态势，且经营活动产生的现金流量净额出现大幅下降。
经营活动产生的现金流量净额：暴跌168.93%
经营活动产生的现金流量净额为 -12,254,499.97元，而2023年为17,778,971.36元，同比下降168.93%。主要原因是本期收到的承兑汇票大幅增加，而收到的其他与经营活动有关的现金同比减少。这一情况表明公司在经营活动中的现金回笼出现问题，可能影响公司的短期偿债能力和资金周转效率，需引起投资者高度关注。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | -12,254,499.97 | -168.93% |
| 2023年 | 17,778,971.36 | - |
投资活动产生的现金流量净额：减少29.47%
投资活动产生的现金流量净额为 -18,452,035.51元，较2023年的 -26,162,050.71元减少29.47%。主要是由于报告期内理财产品投入减少，使得投资活动现金流出有所下降。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | -18,452,035.51 | 29.47% |
| 2023年 | -26,162,050.71 | - |
筹资活动产生的现金流量净额：减少62.50%
筹资活动产生的现金流量净额为 -9,336,000.00元，较2023年的 -24,896,000.00元减少62.50%。主要原因是报告期内现金分红较去年减少，导致筹资活动现金流出降低。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | -9,336,000.00 | 62.50% |
| 2023年 | -24,896,000.00 | - |
风险因素众多，发展挑战并存
宏观经济与行业政策风险
齿轮制造行业与下游产业景气度密切相关，宏观经济形势下行可能导致下游产业需求下滑，进而影响公司的营业收入和利润水平。尽管公司凭借技术实力具备一定竞争力，但仍需密切关注宏观经济动态和行业政策变化，及时调整经营策略。
客户集中度高和大客户依赖风险
公司对第一大客户沃得农机销售占比已超50%，存在较高的客户集中度和大客户依赖风险。若沃得农机提高自配套比例或其经营状况出现重大变化，将对公司业绩产生不利影响。公司虽采取了开拓新市场、优化客户结构等措施，但短期内大客户依赖问题仍可能对公司经营稳定性构成威胁。
技术升级及市场竞争风险
齿轮制造行业技术更新换代快，中小企业面临较大的市场竞争压力。公司需不断加大研发力度，保证技术的发展，以应对市场竞争。然而，技术升级需要耗费大量时间和资源，公司在技术创新和市场竞争中面临一定挑战。
应收账款无法收回风险
2024年末应收账款余额为115,556,405.42元，随着经营规模扩大，应收账款金额呈上升趋势。尽管主要客户信誉良好，但仍存在因客户经营状况变化导致应收账款无法收回的风险。公司已采取加强催收管理、建立客户筛选机制等措施，但应收账款风险仍需持续关注。
下游行业下行风险
公司下游农机行业具有周期性，受宏观经济形势、农机补贴金额等因素影响。若未来行业出现下行拐点，将对公司经营业绩产生不利影响。公司通过持续技术创新、加强市场营销网络建设等措施来抵御市场下行风险，但行业周期性波动仍给公司发展带来不确定性。
市场空间受限风险
我国农机市场存在产品结构不合理、需求放缓等问题，公司面临市场空间受限的风险。尽管公司通过产品和技术迭代更新来应对，但市场空间的不确定性仍可能对公司的长期发展造成制约。
人才短缺风险
齿轮制造企业对专业人才需求迫切，公司面临齿轮专业人才储备不足的困境。人才短缺可能影响公司对先进技术的吸收和应用，进而影响产品质量和企业运营效率。公司通过完善薪酬体系、加强人才培养等措施吸引和留住人才，但人才短缺问题的解决仍需一定时间和努力。
存货规模较大风险
公司存货水平虽目前维持在合理范围内，但未来若市场环境变化或竞争加剧，可能导致存货积压和减值，影响公司经营业绩和资金周转。公司通过按订单生产、及时沟通客户需求等方式控制存货风险，但存货规模较大的潜在风险依然存在。
税收优惠政策变动风险
公司及子公司享受高新技术企业和小型微利企业的税收优惠政策，若未来政策发生变化或公司不再满足认定标准，将导致税收费用上升，影响净利润。公司需增强主营业务盈利能力，降低对税收优惠政策的依赖。
非经常性损益占比风险
报告期内公司非经常性损益主要系政府补助，占净利润比例较高。扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润呈下降趋势，公司存在非经常性损益占净利润比例较高的风险。公司需聚焦主营业务，提升核心竞争力，减少对非经常性损益的依赖。
募投项目风险
公司募投项目预计新增折旧及摊销费用较大，若项目实施过程中受到多种因素影响，可能出现产能过剩、业绩下滑甚至项目终止的情况。公司需加强项目管理和技术革新，降低募投项目风险。
管理层报酬合理，公司治理规范
董事长报酬：15.71万元
董事长黄健民报告期内从公司获得的税前报酬总额为15.71万元，其报酬符合公司薪酬政策，与公司经营业绩和岗位职责相匹配。
总经理报酬：29.89万元
总经理张心安报告期内从公司获得的税前报酬总额为29.89万元，体现了对其管理工作和经营成果的认可。
副总经理报酬：21.29万元（黄刚敏）、21.12万元（张信伟）
副总经理黄刚敏和张信伟报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为21.29万元和21.12万元，报酬水平与他们的工作职责和贡献相符。
财务总监报酬：23.04万元
财务总监吴怀源报告期内从公司获得的税前报酬总额为23.04万元，反映了其在财务管理方面的价值。
总体来看，丰安股份2024年在营业收入和净利润方面取得了增长，但经营活动现金流量净额的大幅下降以及众多风险因素的存在，给公司未来发展带来挑战。投资者在关注公司业绩增长的同时，需密切关注上述风险，谨慎做出投资决策。公司也应积极应对各种风险，加强现金流管理，提升核心竞争力，以实现可持续发展。
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