来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，华宝基金管理有限公司发布华宝中证稀有金属主题指数增强型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，虽在复杂市场环境中采取了相应投资策略，但仍未能实现盈利。以下将对该基金的关键数据与运作情况进行深入解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润亏损，收益表现不佳
华宝中证稀有金属指数增强发起A类本期利润为 -166.24万元，C类为 -775.45万元，整体处于亏损状态。从近三年数据看，2022 - 2024年期间，A类和C类的本期利润均为负值，表明基金在这期间面临较大盈利压力。加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率、本期基金份额净值增长率等指标也均为负，反映出基金在报告期内的收益表现不佳。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 华宝中证稀有金属指数增强发起A类本期利润（万元） | -166.24 | -1099.17 | -1520.62 |
| 华宝中证稀有金属指数增强发起C类本期利润（万元） | -775.45 | -4645.89 | -4165.46 |
| 华宝中证稀有金属指数增强发起A类本期加权平均净值利润率（%） | -4.88 | -28.00 | -40.54 |
| 华宝中证稀有金属指数增强发起C类本期加权平均净值利润率（%） | -6.13 | -28.21 | -40.19 |
| 华宝中证稀有金属指数增强发起A类本期基金份额净值增长率（%） | -2.52 | -23.10 | -25.94 |
| 华宝中证稀有金属指数增强发起C类本期基金份额净值增长率（%） | -2.80 | -23.32 | -26.16 |
净资产下滑，资产规模收缩
2024年末，该基金净资产合计为15519.18万元，较上年度末的19817.28万元下滑了21.69%。其中，A类期末基金资产净值为3892.69万元，C类为11626.49万元。期末可供分配利润A类为 -308.43万元，C类为 -940.36万元，反映出基金当前可用于分配的利润为负，资产规模呈现收缩态势。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但长期表现仍待提升
短期波动与长期增长并存
过去一年，华宝中证稀有金属指数增强发起A类净值增长率为 -2.52%，C类为 -2.80%，同期业绩比较基准收益率为 -6.00%，基金跑赢业绩比较基准。从不同时间段看，过去三个月、六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率之间存在波动。例如，过去六个月A类份额净值增长率为14.02%，C类为13.86%，表现相对较好，但过去三年A类份额净值增长率为 -44.48%，C类为 -44.96%，长期增长仍面临挑战。
| 阶段 | 华宝中证稀有金属指数增强发起A类 | 华宝中证稀有金属指数增强发起C类 |
|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 份额净值增长率（%） |
| 过去三个月 | -1.48 | -3.99 |
| 过去六个月 | 14.02 | 10.19 |
| 过去一年 | -2.52 | -6.00 |
| 过去三年 | -44.48 | -45.80 |
| 自基金合同生效起至今 | -44.21 | -48.77 |
投资策略与业绩表现：复杂市场下的挑战与机遇
投资策略：量化模型与新股申购结合
2024年国际形势复杂，国内资本市场动荡，A 股市场前低后高。该基金运用行业配置和因子选股模型进行股票筛选和组合构建，基于中证稀有金属指数的成分股精选业绩和估值相匹配、基本面优质的股票，并通过积极参与新股申购等低风险机会来增厚业绩。
业绩表现：跑赢基准但仍亏损
尽管基金在投资策略上做出努力且跑赢业绩比较基准，但由于市场整体环境及其他因素影响，A类和C类份额净值增长率仍为负，未能实现盈利。这表明在复杂多变的市场环境中，基金投资策略的实施效果受到一定制约，仍需进一步优化以提升盈利能力。
费用分析：管理与托管费用相对稳定
管理费与托管费
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为96.46万元，较上年度的122.07万元有所下降；托管费为24.11万元，较上年度的30.52万元也有所降低。管理费用的计提按前一日基金资产净值0.60%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。虽然费用有所下降，但在基金亏损的情况下，这些费用对投资者收益仍有一定影响。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 96.46 | 122.07 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 24.11 | 30.52 |
销售服务费
2024年销售服务费为6.05万元，其中华宝基金获得2554.70元，华宝证券获得558.56元，招商银行获得57416.71元。与上年度相比，销售服务费有所变化，这可能与基金销售渠道策略及基金份额变动等因素有关。
交易与投资收益分析：股票投资收益欠佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（损失以“ - ”填列）为 -3532.06万元，上年度为 -2539.47万元，亏损进一步扩大。其中，买卖股票差价收入2024年为 -3532.06万元，表明基金在股票买卖操作中未能实现盈利，这对基金整体收益产生了较大负面影响。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益（损失以“ - ”填列） | -3532.06 | -2539.47 |
| 买卖股票差价收入 | -3532.06 | -2539.47 |
其他收益
存款利息收入2024年为4.32万元，较上年度的5.51万元有所减少；股利收益为249.42万元，较上年度的318.35万元也有所下降；公允价值变动收益为2489.30万元，上年度为 -3323.07万元，这一变化对基金收益有一定积极影响，但不足以弥补股票投资的亏损。
份额与持有人结构分析：份额缩水，持有人结构稳定
开放式基金份额变动
2024年，华宝中证稀有金属指数增强发起A类基金份额总额从期初的6395.24万份变为期末的6976.98万份，C类从期初的28407.68万份变为期末的21030.09万份，整体基金份额总额从34802.93万份减少至28007.07万份，缩水19.53%。这表明投资者对该基金的持有意愿有所下降，可能与基金业绩表现、市场环境等因素有关。
| 项目 | 华宝中证稀有金属指数增强发起A类（万份） | 华宝中证稀有金属指数增强发起C类（万份） | 合计（万份） |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 6395.24 | 28407.68 | 34802.93 |
| 本报告期基金总申购份额 | 9152.78 | 61234.14 | 70386.91 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 8571.04 | 68611.73 | 77182.77 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 6976.98 | 21030.09 | 28007.07 |
期末基金份额持有人户数及持有人结构
期末基金份额持有人户数为23220户，户均持有基金份额12061.62份。机构投资者持有份额占总份额比例为3.57%，个人投资者占96.43%。A类中机构投资者持有份额占比14.19%，C类中机构投资者持有份额占比0.05%，持有人结构相对稳定，但机构投资者在A类中的占比较高，其投资决策可能对基金产生较大影响。
展望与风险提示
管理人展望
管理人认为2025年基于中央重磅会议发布和相关政策，经济复苏态势会更明确。国际方面需关注特朗普上任后的政策，尤其是贸易政策对国内经济的冲击；国内需关注经济数据企稳力度和持续性，预计国家会出台更多政策呵护，对资本市场可适度乐观。基金将继续关注基本面指标，利用模型甄选优质公司，争取稳健回报。
风险提示
尽管管理人对2025年市场持相对乐观态度，但基金投资仍面临诸多风险。从历史业绩看，基金在过去三年持续亏损，虽2024年跑赢业绩比较基准，但整体盈利能力有待提升。国际形势复杂多变，特朗普政策的不确定性可能对全球经济和资本市场造成冲击，进而影响基金投资收益。国内经济数据的波动以及政策实施效果的不确定性，也可能给基金带来风险。投资者应密切关注市场动态和基金运作情况，谨慎做出投资决策。
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